《熱門族群》DRAM廠產能競賽，壓抑股價表現

【時報-記者彭暄貽台北報導】第三季DRAM族群獲利成績亮眼，第四季營運可值得期待，惟股價並未隨外資調升投資評等，有所表態。

投信法人表示，DRAM廠近年來積極進行十二吋廠產能擴充競賽，資本擴充速度相當快。雖然市場景氣呈現循環向上，DRAM廠商獲利也都有亮麗成績，不過在資本額同步大幅增加，對EPS、ROE均有稀釋效應影響，使得今年股價受到壓抑。這也是DRAM股今年以來獲利頻創佳績，股價表現相對落後、牛皮的走勢。

分析師指出，目前國內DRAM廠商中以力晶、茂德的股本擴張幅度相對較快，連帶壓抑該公司在EPS的表現空間；同時，上述公司的負債比重也相對偏高，至於南亞科、華亞科表現較為穩定。
力晶今年已辦理四次募資動作，包括二次合計達百億元的可轉換公司債，並在今年第二季底到第三季，啟動以募集二億美元為上限的ECB，及三億股的GDR。

為加速中科廠擴建速度，力晶規劃近期再度進行六億股為上限的GDR計畫；一旦完成發行，力晶股本將近七百億元，比去年底五百五十九億元增加二五％。

力晶董事長黃崇仁日前法說會即指出，力晶當前財務規劃中，先以擴充資本來募集資金，再以增加負債方式籌資等較為安全的作法；推估約達五個十二吋晶圓廠後，才會達到以折舊回饋資金可以悉數支應次年資本支出，亦即約在二、三年後方能達到此目標。